معركة لشركة ديل تخاطر بثقة العملاء ، ويقول المحللون

تشير بعض الدلائل إلى أن الصفقة المقترحة قد تنهار ، مع بعض المساهمين الضخمين من Dell ، بما في ذلك Yacktman Asset Management و Southeastern Asset Management ، الذين يعارضون الاستحواذ على أساس أنه يخفض قيمة الأسهم Dell.

[اقرأ المزيد: اختياراتنا لأفضل أجهزة الكمبيوتر المحمولة]

يشمل Counteroffers اقتراحًا من شركة Blackstone Group للأسهم ، التي اقتربت من Southeastern Asset Management و TPG بشأن عروض بديلة محتملة. العرض الحالي من قبل سيلفر ليك ومايكل ديل شمل قرضاً بقيمة 2 مليار دولار من شركة مايكروسوفت ، والتزامات تمويل الديون من بنك أوف أميركا ، ميريل لينش ، بنك باركليز ، كريديت سويس ، وأر بي سي كابيتال ماركتس.

وثائق SEC تحكي الحكاية

في الأسبوع الماضي ، قدمت شركة Dell المستندات إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ، مما منح مساهميها فرصة فحص أي عروض بديلة وعوامل الخطر. وستمنح الوثائق للمساهمين فرصة لضمان عدم وجود خداع وعدم وجود عروض أفضل على الطاولة من الصفقة المقترحة البالغة 24.4 مليار دولار. وعادة ما يبحث المساهمون عن أعلى سعر لأسهمهم.

من الواضح أن بعض المساهمين لن يدعموا الصفقة الحالية لأنهم يعتقدون أنه لا يوجد ما يكفي من المال على الطاولة. وقال جيمس بوست الاستاذ في الادارة والسوق والسياسة العامة والقانون في جامعة بوسطن "يمكن ان يتنقلوا جيئة وذهابا خلال عدة جولات. يمكن تسويتها في غضون ما بين 30 و 60 يوما. قد تكون أطول من ذلك بكثير." وقال "بوست": "يمكن أن يتم ربط الصفقة مع قيام ديل والمساهمين المنشقين بتسليم قضاياهم إلى المساهمين حول عروض محددة ، وقد تستغرق كل منا عدة أشهر". قد يكون هناك حتى إجراءات قانونية ، والتي من شأنها أن تأخذ المزيد من الوقت ، قال بوست.

بعض المساهمين سوف يخسرون أموالهم من الصفقة الحالية ، وقد ينتهي الأمر إلى شركة Dell بإنفاق المزيد من الأموال للفوز بها ، وهو أمر تريد تجنبه بوضوح ، Post post.

"إذا كان سيتم إنجاز هذه الصفقة ، فذلك لأن المستثمرين الكبار وضعوا الوثيقة تحت المجهر وهم مقتنعون بأن ملكيتهم هي … مجزية. وإلا فإنهم سوف يوقفونها. "وقال:" يتوقع المحللون أن مايكل ديل سيضطر إلى رفع عرضه الحالي.

"أتوقع أن يكون السعر النهائي للسهم للحصول على ديل أعلى مما عرضت في البداية" ، تشارلز كينغ ، مدير وقال المحلل في بوند- IT ، عبر البريد الإلكتروني. وقال "أعتقد أيضا أنه إذا لم يشارك مايكل ديل في الصفقة النهائية ، فإن مقدمي العطاءات الفائزين يمكن أن يدفعوا علاوة للشركة التي سيكون من الصعب إدارتها أو المحافظة عليها."

أي مشاحنات في عملية الاستحواذ يمكن أن تضعف قيمة ديل وتهز ثقة العملاء ، ومن مصلحة جميع الأطراف الحصول على صفقة في وقت قريب ، قال كينج.

كيف يمكن لشركة Dell تغيير

هناك العديد من السيناريوهات التي يمكن شراء Dell من خلالها ، ولكن يقول روجر كاي ، كبير المحللين في شركة Endpoint Technologies Associates: لقد كان المالكون الجدد في حاجة إلى أن يكونوا متواجدين مع رؤية مايكل ديل للتحرك أكثر في أنظمة وبرامج الشركات والطلب على أجهزة الكمبيوتر. أجهزة الكمبيوتر الهامش وبدلاً من ذلك ، يجب التركيز على عروض الأجهزة والخدمات والبرامج ذات القيمة الأعلى. وقد اشترت حوالي 25 شركة منذ عام 2007 لتوسيع محفظة منتجاتها التجارية ، ولكنها تكافح من أجل حزم المنتجات إلى عروض متماسكة. وقالت Dell إن خططها التجارية ستبقى سليمة في حالة الاستحواذ.

وقال كاي إن المساهمين على حق في الشك في مايكل ديل لأنه على طرفي الصفقة المقترحة ، مما يعني أن اهتمامه بشراء الشركة قد يتعارض مع رغبة المساهمين للحصول على أعلى سعر لأسهمهم. قد تحاول Dell أيضًا منع أي صفقة تنتقل بعيداً عن الاتجاه الذي وضعه للشركة.

"لا أرى مايكل يتعاون مع أي مجموعة أخرى. لذا ، يبدو أن الاقتراح البديل طويل وقال: "من غير المرجح أن تتطابق صفقة منافسة مع رؤية مايكل ديل للشركة ، وفقًا لما ذكره عزرا غوتيل ، المحلل في" بزنيس بزنس ريسيرش "، وبالتالي يمكن للشركة أن تظل علنية إذا لم يتم قبول العرض الأصلي لمايكل ديل.

"لديه رؤية لشركة Dell تتضمن جميع القطع الرئيسية ، وقال إنه يفضل أن يظل على الملأ التفكك" ، قال غوتيل.