وول ستريت بيت: أسهم تقنية المعلومات تضرب ولكن الأمل في منتصف المدة لا يزال

الأزمة المالية في الولايات المتحدة تؤثر سلباً على عمليات الدمج والاستحواذ وأسعار الأسهم في قطاع التكنولوجيا ، مما تسبب في تراجع مؤشر ناسداك الفني إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا الخميس لكن مراقبي الصناعة لديهم ثقة كامنة في سيناريو منتصف المدة لعائدات شركات تكنولوجيا المعلومات.

ما زال المحللون أمثال أندرو بارتلز ، نائب الرئيس في فورستر ، مقتنعين أنه طالما وافق الكونجرس على حزمة إنقاذ القطاع المالي ، تعاني من انخفاض الإنفاق السنوي في عام 2008 أو عام 2009.

العديد من مستثمري تكنولوجيا المعلومات يخافون ، مع ذلك. يوم الاثنين ، بعد فشل الكونغرس في تمرير خطة إنقاذ مالية تابعة للقطاع المالي الفيدرالي ، انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 9 في المائة ليصل إلى 1983.73 ، في ثالث أسوأ خسارة له في التاريخ ، حيث سجل أدنى مستوى له في 52 أسبوع. من حيث النسب المئوية ، كان أسوأ من انخفاض مؤشر داو جونز الصناعي عند 6.98٪. على الرغم من تعافي مؤشر ناسداك إلى حد ما في الأيام التالية ، إلا أنه بحلول يوم الخميس بعد الظهر انخفض إلى 1976.72 ، وهو أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا.

خفض المحللون هذا الأسبوع توقعات الأسهم والأرباح لمجموعة متنوعة من موردي تقنية المعلومات ، بما في ذلك Apple و Citrix و Digital River و Salesforce و AT & T و Akamai و Intel. يتفق معظم المحللين على أن الأزمة المالية تتسبب في أزمة ائتمانية من شأنها أن تحد من الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات من قبل المستهلكين والشركات خلال الفصول القليلة القادمة. وفي تقرير بحثي عن قطاع البرمجيات ، قال المحلل في "سيتي غروب" ، برينت تيل ، "إننا نخفض التقديرات عن 11 من 22 مخزنا نغطيها لتعكس البيئة الكلية المتدهورة."

من المؤكد أن الأزمة المالية وأزمة الائتمان تؤثر على الاندماج والاستحواذ في هذه السنة ، على الرغم من بعض الصفقات الأخيرة مثل إعلان هذا الأسبوع ، ستقوم شركة Hewlett-Packard بشراء LeftHand Networks مقابل 360 مليون دولار أمريكي لتعزيز محفظتها الافتراضية للمخزن وعائلات منتجات iSCSI. ومن المؤكد أن انهيار البنوك الاستثمارية الكبرى سيعرقل عمليات الاستحواذ التي يتم استدعاؤها - الاستحواذ على الأموال المقترضة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن انخفاض أسعار أسهم البائعين سيجعل الصفقات القائمة على عروض الأسهم أقل جاذبية.

"أينما تأتي المجاميع لعام 2008 ، فإنه سينهي بالتأكيد أربع سنوات متتالية من الإنفاق المتزايد على عمليات الاندماج والاستحواذ" ، قال برين ديلي ، المحلل في 451 مجموعة ، في تقرير بحثي الخميس. "بعد الاقتراب من نصف مليون دولار من عمليات الاندماج والاستحواذ في التكنولوجيا في كل من العامين الماضيين ، من المرجح أن ينخفض ​​تدفق الصفقات هذا العام بنحو الثلث عن تلك المستويات." وبالنسبة للربع الثالث ، انخفضت قيمة صفقات الاندماج والشراء في مجال التكنولوجيا من 58 مليار دولار إلى 37 مليار دولار ، وفقاً لشركة برينون. بالنسبة للشركات التي تمتلك مليارات الدولارات من النقد ، مثل غوغل وآي بي إم ، كانت حذرة بشأن الاستحواذات.

"فكّر في Google ، التي شهدت انخفاضًا لأسهمها في نهاية هذا الربع عند أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات. حتى الآن هذا العام ، وقعت شركة الإعلانات عبر الإنترنت أربع صفقات فقط ، بعد أن كانت 14 صفقة خلال الفترة نفسها في العام الماضي ، "قال برينون. على الرغم من الكآبة ، لا ينبغي أن ينخفض ​​إنفاق تكنولوجيا المعلومات ، كما حدث في بداية العقد خلال انخفاض دوت كوم.

" نحن ملتزمون بتوقعاتنا ، "وقال بارتلز فورستر. تتوقع Forrester أن ينمو الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في الولايات المتحدة بنسبة 5.4 في المائة عن العام الماضي ، وبنسبة 6.1 في المائة في العام المقبل. هذا هو 572 مليار دولار هذا العام و 606 مليار دولار في العام القادم.

"على افتراض أن الكونغرس يمرر خطة إنقاذ ، بعد رؤية ما حدث في وقت سابق من هذا الأسبوع ، عدنا إلى ما كنا عليه قبل بضعة أسابيع" ، قال بارتلز.

Forrester's وتأخذ التوقعات بعين الاعتبار احتمالية دخول الولايات المتحدة في الركود في النصف الأخير من عام 2008. من الناحية الفنية ، فإن الركود هو ربعين من انخفاض الناتج المحلي الإجمالي.

"لقد قام مديرو المعلومات في السنوات القليلة الماضية بخفض ميزانياتهم إلى العظام ، وقال بارتلز. "لا يوجد سوى الكثير لخفض."

واحدة من القضايا التي تقلق المستثمرين في مجال تكنولوجيا المعلومات هو أن أزمة الائتمان يمكن أن تجعل من الصعب على شركات تكنولوجيا المعلومات لاقتراض الأموال لتغطية نفقات مثل تكاليف المرتبات. لكن بارتلز وغيره من المحللين يعتقدون أن الشركات الهامشية فقط مثل شركات دمج الأنظمة الصغيرة سوف تخرج من العمل بسبب مشاكل الائتمان.

على المدى القريب ، فإن الأجهزة هي أسهل شيء لتقليص ميزانيات معظم الشركات ، والشركات الكبيرة المبيعة للأجهزة هي من بين أفضل المواقع للتغلب على التباطؤ على المدى القريب في نمو الإنفاق ، حسبما أشار بارتلز. على الرغم من انتقاد أسهم شركات الطيران عالية الارتفاع هذا الأسبوع بسبب انخفاض أسعار الأسهم ، لا يتوقع أحد منهم الخروج من العمل في أي وقت قريب.

"نحن نحترم مخاوف السوق في ضوء المخاوف الكلية والتصويت الكونغرس الفاشل ، ولكن لوضع الأمور في وقال مارك ماهاني في مذكرة بحثية لمجموعة سيتيجروب: "هذا المنظور يكاد يكون موحدًا لقوة الميزانية العمومية (الديون المحدودة للغاية ، والتدفقات النقدية المرتفعة ، وعدم الحاجة إلى التمويل) لذا فإن اهتمامات سوق الائتمان المتفشية ليست ذات صلة مباشرة بهذه الشركات".

تستند الثقة القائمة في التكنولوجيا على افتراض أن الكونغرس سيمرر خطة الإنقاذ خلال الأيام القليلة القادمة. إذا لم يتم وضع حزمة إنقاذ في وقت قريب ، حتى أكثر مراقبي التقنية تفاؤلاً سيغيرون لحنهم الأسبوع المقبل.